Professor Mira aumenta exposição em FIIs de tijolo e sugere quatro setores

O cenário de queda dos juros pode abrir uma janela particularmente favorável para os fundos imobiliários de tijolo, na avaliação do professor Mira, analista CNPI.

Em conversa no Liga de FIIs, programa semanal do InfoMoney, ele defendeu que o investidor pode aumentar a exposição aos fundos de imóveis físicos diante da perspectiva de valorização das cotas, sem abandonar os fundos de papel, que cumprem um papel importante na geração de renda e na diversificação da carteira.

Para o analista, não existe uma proporção única que sirva para todos os investidores. Como ponto de partida, porém, ele recomenda pensar em uma divisão 50% em fundos de tijolo e 50% em fundos de papel, ajustando essa composição de acordo com o perfil e com o momento do ciclo econômico.

“Eu acho que o investidor deve partir do ponto do meio a meio, 50-50, 50% papel, 50% tijolo. Não é o que ele tem que ter na carteira, mas ele começa a pensar e aí sim ele vai jogando mais para um lado e mais para o outro”, afirmou no Liga.

A lógica, segundo Mira, está no comportamento distinto das duas classes diante dos ciclos de juros e inflação. Em momentos de alta da Selic e da inflação, os fundos de recebíveis tendem a se beneficiar da maior remuneração dos títulos que compõem suas carteiras, enquanto os fundos de tijolo sofrem com o aumento da taxa de desconto.

Por sua vez, em um ambiente de queda dos juros, a relação se inverte, favorecendo a valorização dos imóveis e das cotas dos fundos físicos.

No cenário atual, contudo, Mira vê espaço para uma postura mais tática. Na avaliação dele, a perspectiva para os fundos de tijolo nos próximos anos é positiva, especialmente diante da expectativa de um ambiente de juros mais favorável. “Hoje, dá para você ter de 60% a 70% em tijolo, porque a gente tem essa expectativa do tijolo andar bem.”

Leia Mais: Após queda de juros, enfim chegou a hora dos FIIs de tijolo? Veja os mais indicados

FOFs e multiestratégias podem amplificar recuperação dos FIIs

Dentro dessa estratégia, os FOFs, hedge funds e fundos multiestratégia aparecem como uma alternativa de maior risco e potencial de retorno.

Mira classifica esses veículos como ativos de beta mais elevado, que tendem a apresentar movimentos mais intensos tanto nas quedas quanto nas recuperações do mercado.

Em um cenário de valorização dos fundos de tijolo, a expectativa é de que a recuperação também alcance os fundos que possuem essas cotas em carteira.

“Tem uma oportunidade ali para ganho de capital, para trader, ter ali uma especulação, uma valorização, ganhar um dinheiro enquanto ganha dividendo”, pontua Mira.

Mira sugere 12 FIIs divididos em quatro setores

Para o investidor que não pretende fazer uma gestão tão ativa, Mira propõe uma estrutura simples de diversificação.

A ideia é dividir a carteira entre quatro grandes classes: logística, lajes corporativas e renda urbana, shopping centers e fundos de recebíveis.

“Você pega o filé mignon do mercado, quatro classes: fundos de logística, fundos de laje e renda urbana e fundos de shopping e fundos de recebíveis. Pronto, 25% em cada um.” A partir daí, o investidor poderia selecionar cerca de três fundos de cada categoria, chegando a uma carteira de aproximadamente 12 ativos.

A seleção, segundo o analista, pode começar pelos maiores fundos de cada segmento. A justificativa é que veículos maiores normalmente possuem maior diversificação e são acompanhados por uma quantidade maior de investidores. “Pega o maior de cada um, pega os quatro ou cinco maiores de cada classe para você dar uma estudada, e aí você separa três.”

Mira reconhece que essa estratégia não necessariamente produzirá a carteira de maior retorno possível, mas pode ser uma forma simples de evitar riscos excessivos para quem está começando.

Leia Mais: FIIs sobem forte após 1º turno da eleição presidencial; veja maiores altas

Confira o episódio completo na edição desta semana do Liga de FIIs. O programa vai ao ar todas as quartas-feiras, às 18h, no canal do InfoMoney no Youtube. Você também pode rever todas as edições passadas. 

The post Professor Mira aumenta exposição em FIIs de tijolo e sugere quatro setores appeared first on InfoMoney.